Эксперты называют пандемию одной из причин нетипичной инфляции в США

Пандемия оказывает влияние на экономики всех стран. Эксперты посчитали уровень инфляции в США и пришли к выводу, что на её характер также повлияла ситуация с коронавирусом.

«Темпы роста потребительских цен в США в декабре с устранением сезонности замедлились с 0,78% до 0,47% м/м. Как и месяцем ранее, это замедление стало в основном следствием изменения динамики цен на энергоносители и замедления роста цен на услуги», - рассказал управляющий директор аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Алексей Тихонов.

При этом инфляция в США сохраняет «товарный» характер. В годовом выражении она ускорилась на 0,2 п.п. до 7,0% г/г, что стало максимумом с июня 1982 года, когда этот показатель находился на уровне 7,1% .

«Текущий виток инфляции, когда ее годовые темпы превысили целевой уровень ФРС в 2%, начался в марте 2021 г., и уже к началу лета темпы роста потребительских цен превысили 5% г/г», - отмечает эксперт.

Осенью 2021 года структура инфляции существенно изменилась. Она приобрела фронтальный характер.

«Стоит отметить, что структура инфляции при этом по-прежнему остается нетипичной для США, т.к. основной вклад в инфляцию в декабре – 4,9 п.п. – составлял рост цен на товары, и только 2,1 п.п. приходилось на рост цен на услуги, в то время как в последние десятилетия до пандемии их вклад в инфляцию был основным», - считает Алексей Тихонов.

Такая структура вызвана в первую очередь последствиями пандемии, которые привели к сбоям в цепочках поставок сырья и товаров и переориентированию спроса населения на рынок товаров, превысив потенциал предложения на многие их них. Таким образом, текущие высокие темпы роста цен по-прежнему можно считать вызванными временными факторами. Однако спрогнозировать, как долго продлится этот «временный» период достаточно сложно.

Вероятно, повышенные, относительно целевых, темпы инфляции будут наблюдаться весь 2022 г. и даже часть 2023 г.

По оценкам «Открытия Research», годовые темпы инфляции в США уже в марте должны прекратить рост и впоследствии начать замедляться, т.к. вызванный пандемией эффект базы будет постепенно исключаться из расчета её годовых темпов.

«Несмотря на рекордные с 80-х годов темпы роста потребительских цен, инфляция в США не имеет потенциала дальнейшего существенного ускорения или длительной стабилизации на текущих высоких уровнях. Исчерпание у населения ресурсов, полученных во время пандемии из бюджета, вкупе с ужесточением политики ФРС должны оказать позитивное влияние на замедление темпов роста цен наряду с другими факторами. Однако период нормализации инфляции к целевым уровням регулятора может занять достаточно длительное время – в течение 2022-2023 гг», - считает эксперт.