aif.ru counter
400

Курс – стабильный? Ударят ли по рублю послание Путина и смена правительства

Какая судьба ждёт российский рубль в ближайшие месяцы и в целом в 2020 году? Скажется ли на курсе национальной валюты послание Владимира Путина Федеральному собранию и смена правительства?

Эти и другие вопросы обсудили с ведущим аналитиком «Открытие Брокер» Андреем Кочетковым.

Резких движений не будет

Илья Пригожин, «АиФ-Прикамье»: Андрей, как будет меняться курс рубля в ближайшие месяцы?

Андрей Кочетков: В целом, у рубля нет оснований для резких движений в этом году. Ситуация с государственными финансами более чем комфортная. Сальдо платёжного баланса остаётся положительным, бюджет исполняется с профицитом, международные резервы превышают сумму внешних обязательств. Ещё до Нового года Антон Силуанов (экс-министр финансов - Авт.) заявлял о том, что государство сможет без особых проблем прожить несколько лет в условиях низких цен на нефть.

Инфляция в России замедляется, что сохраняет возможность для Центробанка снижать ключевую ставку. В 2019 году её снизили на 150 базисных пунктов, но это не лишило рубль его высокой реальной положительной доходности. По сути, на текущий момент она составляет около 3%, если из ставки регулятора вычесть инфляцию. Подобных валют с сильными фундаментальными параметрами и реальной положительной доходностью в мире крайне мало.

Соответственно рубль продолжит пользоваться спросом как со стороны резидентов, так и нерезидентов, что обеспечит его относительную стабильность в первом квартале. Более того, мы допускаем его укрепление до минимальных значений с весны 2018 года. Сейчас актуальным диапазоном на ближайшие месяцы видится 60,0-62,5 рубля  за доллар.    

-А в перспективе всего года в каком диапазоне можно спрогнозировать курс рубля?

-В течение года ситуация может немного измениться. Если ЦБ РФ приостановит цикл смягчения и намекнёт на то, что ставки больше не будут снижаться, а то и могут повыситься, то для существенной части спекулятивного капитала на рынке ОФЗ это станет поводом для выхода. На этом фоне рубль способен ослабнуть на 5%-7%, вернувшись к значениям 63,5-65 за доллар.

Кроме того, остаётся открытым вопрос непредсказуемых американских ограничений. Пока рынок временно забыл или игнорирует данный фактор, но он всё ещё обладает потенциалом вернуть рублю тревожность. В остальном, риски глобального плана смягчились после того, как США и КНР смогли договориться о первой фазе торгового соглашения.

Временная неуверенность на рынке

- На курс рубля как-то могут повлиять послание Владимира Путина Федеральному собранию и последовавшая за ним отставка правительства?

-Прогнозы по рублю остаются прежними. Послание Президента Федеральному собранию и смена правительства создают лишь временную неуверенность на рынке, но в более длительной перспективе поставленные задачи и осуществлённые перемены говорят в пользу российской валюты. Глава государства вновь акцентировал внимание на необходимости ускорения темпов экономического роста выше средних мировых. Для рубля это означает, что он может стать объектом весьма выгодных инвестиций, если российские власти пойдут на смягчение налогового режима и повышения инвестиций в экономику. Повышение деловой активности всегда порождает спрос, как локальных, так и глобальных, инвесторов на участие в развитии экономики. 

В остальном, устойчивость российской валюты продолжает обеспечиваться прежними факторами.

-Что это за факторы?

-Международные резервы достигли объёма в $557,5 млрд, что значительно превышает сумму всех внешних обязательств страны. Сальдо платёжного баланса остаётся положительным за счёт относительно высоких цен на сырьевые ресурсы. Впрочем, результаты 2019 года показали, что Российская Федерация нарастила сельскохозяйственный экспорт до $24 млрд. А это существенно превосходит выручку от экспорта вооружений. Бюджет страны исполняется с профицитом: то есть государство получает больше доходов, чем тратит.

И, наконец, ставка ЦБ остаётся высокой даже после нескольких снижений в 2019 году. На конец декабря инфляция замедлилась до 3,0%, что при ставке регулятора 6,25% даёт реальную положительную доходность на уровне 3,25%.

Повторю, валют с подобными параметрами в мире почти нет. Доходности доллара и евро отрицательные, как и в японской иене, или швейцарском франке с британским фунтом. Мы уже не говорим о колоссальных долгах в этих экономиках. При всех внешних трудностях Россия смогла накопить достаточные ресурсы, чтобы обеспечивать стабильность рубля и финансовой системы. Если же к этой стабильности прибавится ускорение экономического роста, то рублю будет сложно избежать навязчивой любви международных инвесторов.  

Деньги уходят на фондовый рынок

- Какие инструменты инвестирования показали наибольшую доходность в 2019 году? Куда сегодня лучше вкладывать деньги, чтобы заработать?

- В условиях снижения ставки ЦБ РФ доходность депозитов становится крайне низкой. Поэтому в 2019 году мы наблюдали активный рост числа брокерских счетов физических лиц на Московской бирже. Доходность рынка на сегодня составляет чуть выше 6% за 12 месяцев, а на ближайший год превышает 7%. Соответственно, мы ожидаем дальнейший уход денег наших граждан на фондовый рынок.

К тому же пока действуют условия налогового возврата по индивидуальным инвестиционным счетам. Это делает рынок облигаций гораздо выгодней, чем депозиты в банках. Собственно говоря, в 2019 году инвестиции в акции оказались самыми прибыльными, так как многие ликвидные бумаги показали рост от 30% и более. 

Оставить комментарий (0)

Также вам может быть интересно

Загрузка...

Топ 5 читаемых


Самое интересное в регионах